OPEC重新掌控油市？

　期货日报2021年12月23日讯 自北美地区2011年页岩油气改革后，以往十年，英国页岩油一直是全世界油市供应端关键增加量，这也同时造成OPEC近十年对全世界油市的知名度日趋变弱。殊不知，2020年肺炎疫情忽然爆发事实上促使沙特与乌克兰领着的OPEC＋机构再次找到了油市供应端控制能力，在未来两年替代英国页岩油变成供应端关键边界增加量。

　　页岩油：上下游项目投资出现缩水，生产量无法稳步提升

　　近些年，受能源转型和石油价格不断不景气危害，全世界石油领域上下游勘查和钻探项目投资不断出现缩水。2014年全世界燃气上下游项目投资贴近8000亿美金，自此一路下降，2019年降到4750亿美金，2020年又因肺炎疫情降低超30％。北美地区页岩油上下游项目投资从2014年最大2440亿美金大幅度出现缩水至2020年的710亿美金。

　　有别于传统式石油，因为页岩油项目投资周期时间非常短的特点（从资产资金投入—完井—冒油均值仅需2—3个月），上下游项目投资的降低对页岩油的危害会在短期内立即反应到生产量上。

　　此外，肺炎疫情后页岩油领域的资本性支出组织纪律性也发生了显著变化：从盈利再项目投资钻新井变化为盈利优先选择清偿债务及其年底分红收益公司股东。

　　在这里情况下，英国页岩油在石油价格从2021年今年初48美金/桶涨至最大85美金/桶的情形下，生产量较今年初只提高了均值不足50万桶/日。

　　在可预料的将来两年，最少来年，北美地区页岩油的上下游项目投资仍无法明显提高，页岩油公司将再次遵循严苛的资本性支出组织纪律性。因而，针对将来英国页岩油，生产量无法大幅度提高将是必定。

　　OPEC：产能充足，将变成将来供应端关键增加量

　　在页岩油无法明显高产的条件下，OPEC充足的闲置不用产能将变成将来两年石油供应端关键增加量。

　　依据OPEC12月月度报告中发布的世界各国石油生产量测算，除沙特、利比亚、委内瑞拉三个免除限产的国内外，OPEC会员国间距2022年5月起执行的新限产基准线累计仍有超出433万桶/日的高产室内空间。倘若再加上乌克兰32万桶/日的高产室内空间，OPEC＋机构间距彻底撤出限产仍有超出465万桶/日的高产室内空间。

　　与此同时，OPEC在限产线以外还留出很多闲置不用产能。例如迪拜近些年积极主动提升扩张产能的资产资金投入，产能大幅度提高。阿格斯统计分析，截止到2020年4月，迪拜石油产能贴近385万桶，迪拜官方网则宣称当今具体产能贴近400万桶/日。据EIA统计分析，现阶段OPEC闲置不用产能贴近600万桶/日，全部2022年预测分析OPEC闲置不用产能也将保持在均值500万桶/日以上。

　　比较之下，2021年四季度全世界石油要求9949万桶/日，较肺炎疫情前2019年10010万桶/日的水准对比但是少了61万桶/日。即使算上OPEC预计的2022年石油供给提高415万桶/日，OPEC的高产室内空间也足够彻底遮盖。

　　总体来说，OPEC将变成将来两年全世界油市供应端关键增加量，这给与了OPEC机构更高的发言权和主导权，每个月一次的OPEC生产量大会紧紧操控着油市供应端。